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-2.3 %;上海金属网镍 13.61万/吨 J9
发布日期:2024-06-24 23:02    点击次数:144

东吴证券发布研报称,储能方面,国内储能系统报价已到0.7-0.8元/Wh J9,光储平价期间,24年1-5月储能招标36Gwh,同增67%,全年新增储能装机有望达70Gwh以上,同增45%+;好意思国事大储高壁垒高盈利市集,预测24年可远离39GWh以上装机,同增50%+;欧洲户储抓续去库存预测至下半年,新兴市集已率先好转,24年预测户储30%+增长;行家储能装机23-25年的CAGR为40-50%,看好储能逆变器/PCS龙头、好意思国大储集成和储能电板龙头。

电网方面,23年电力斥地龙头公司订单大宗高增,本年电网投资增长8%,能源局发布特高压电网种植狡计作念好新能源消纳,国内特高压+新能源基建,国外新能源+AI+电网升级+制造业回流,电力斥地国表里需求大周期共振,国外电力斥地公司上修营收指引,供给神态踏实,出海渠谈壁垒高,接续强横保举出海、柔直、特高压等标的龙头公司。

个股方面,该行要点保举宁德期间(300750.SZ)、阳光电源(300274.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、念念源电气(002028.SZ)、金盘科技(688676.SH)、汇川技能(300124.SZ)等。

东吴证券主要不雅点如下:

投资要点

电气斥地6046下落2.93%,跌幅弱于大盘。发电及电网跌1.14%,新能源汽车跌1.64%,电气斥地跌2.93%,发电斥地跌3.04%,锂电板跌3.58%,核电跌3.6%,光伏跌4.36%。涨幅前五为力帆股份、炬华科技、中通客车、北汽蓝谷、合纵科技;跌幅前五为首航节能、电科院、时尚电子、ST天成、海陆重工。

行业层面:

储能:24Q1好意思国储能装机新增1.27GW/3.51GWh,同增62%/64%,环降70%/72%,扬弃24年4月好意思国大储备案量32.9GW;行家首个100MWh构网型储能电站东谈主工短路扰动教养胜仗完成;山东:接续30个月试运行!电力现货市集即日起转入认真运行;甘肃:诊治工买卖峰谷分时电价,浮动不低于50%;陕西:拟诊治分时电价;上海:大工业用电山地实施时期扩大到全年法定沐日和春秋季的休息日,9月1日起践诺。

电动车:中欧主要车企举行闭门会议就关税看管;良马据悉取消与瑞典电板企业20亿欧元订单;祯祥威马常识产权侵权案审结;日本TDK固态电板材料取得要紧打破;亿纬锂能发布4680大圆柱新产物;北汽集团与宁德期间达成滑动底盘和换电业务勾通;欣旺达得回梦想M8、M7及小米“昆仑”电板定点口头;斯洛伐克政府向国轩高科参股的结伙企业GIB提供国度调停;长江有色市集钴 21.50万/吨,-2.3 %;上海金属网镍 13.61万/吨,-1.6 %;长江有色市集锰 1.53万/吨,-2.9 %;碳酸锂国产99.5% 9.05万/吨,-5.2 %;碳酸锂LC2407 9.37万/吨,-3.7 %;SMM金属锂 79万/吨,-3.1 %;氢氧化锂国产 8.45万/吨,-5.6 %;电解液百川磷酸铁锂 2.08万/吨,-2.1 %;百川六氟磷酸锂 6.35万/吨,-2.3 %;先行者体三元523型 7.20万/吨,-3.4 %;先行者体硫酸镍 3.08万/吨,-3.9 %;正极SMM锰酸锂-能源 4万/吨,-4.8 %;正极三元523型单晶型 11.30万/吨,-5.0 %;负极东谈主造石墨高端能源4.85万/吨,+0%;负极自然石墨高端3.05万/吨,+0%;负极百川石油焦0.19万/吨,-0.4%;百川湿法隔阂1.17元/平,-2.5 %;百川隔阂干法 0.48元/平,+0 %;SMM隔阂7um湿法 0.89元/平,-4.3 %;电板SMM方形-三元523 0.48元/wh,-2.0 %;电板SMM方形-铁锂 0.42元/wh,+0 %。

新能源:海关数据:24年5月组件出口26.28亿好意思元,对应23.21GW,同环比+27.9%/+5.8%,逆变器出口7.8亿好意思元,同环比-27.9%/+12.4%;国度能源局:合理带领光伏上游产能种植和开释,幸免低端产能重迭种植;财务辖下达2024年可再生能源电价附加扶持场地资金预算的告知;中信博24年上半年中东地区累计新增口头超3.4GW;凭证Solarzoom,本周硅料39元/kg,抓平;P型182/210硅片1.2/1.8元/片,抓平/抓平;N型182硅片1.1元/片,抓平;PERC182/210电板0.31/0.32元/W,抓平/环减3.03%;PERC182/双面TOPCon182组件0.80/0.87元/W,环减1.23%/抓平;玻璃3.2mm/2.0mm 24.75/16.25元/平,抓平/环减1.52%。广东能源珠海高栏二海优势电口头狡计500MW装机容量(36台14MW风机)核准;国信大丰85万千瓦海优势电口头220kV海缆(含220kV陆缆)及联系附件斥地供货及施工招标。本周招标3.55GW,陆上3.15GW,海上0.4GW;本周开/中标0.8GW,陆上0.8GW,海上暂无。

电网:海关数据发布,变压器出口延续高景气,开关及电表出口还原彰着。《国度能源局对于作念好新能源消纳使命 保险新能源高质料发展的告知》发布,针对网源调和发展、窜改才智擢升、电网资源建树、新能源哄骗率主张优化等各方关心、亟待完善的要点标的,提议作念好消纳使命的举措。

东谈主形机器东谈主:华为云发布盘古具身智能大模子 东谈主形机器东谈主同步亮相。

公司层面:

天赐材料:与宁德期间订立公约,自公约见效至2025年底,向宁德供货5.86万吨固体六氟对应的电解液,数目凭证公约高下幅度不跳跃5%,六氟订价为碳酸锂上个月均价*商定的破钞总共+其他老本,当六氟价钱与市集均价偏差太大时,两边可重新议价。

亿纬锂能:子公司亿纬储能与POWIN, LLC.签署《Powin/EVE电板组和下一代电板供应原谅备忘录》。

隆基绿能:董事长钟宝申蓄意自 2023年10月31日起12个月内增抓公司股份,增抓金额为1-1.5亿元。

福斯特:拟向A股鼓励分配每股0.26元现款红利。

多氟多:与湖北宜化和宜昌高新区管委会勾通签署框架公约,推动多氟多宜化华中氟硅产业园口头种植。

念念源电气:有蓄意向整体鼓励分配每股0.4元现款股利。

禾迈股份:与中能建新疆电力瞎想院订立新的勾通公约,两边将在新能源电力限度进行更多的勾通。

投资策略:

储能:国内储能系统报价已到0.7-0.8元/Wh,光储平价期间,24年1-5月储能招标36Gwh,同增67%,全年新增储能装机有望达70Gwh以上,同增45%+;好意思国事大储高壁垒高盈利市集,预测24年可远离39GWh以上装机,同增50%+;欧洲户储抓续去库存预测至下半年,新兴市集已率先好转,24年预测户储30%+增长;行家储能装机23-25年的CAGR为40-50%,看好储能逆变器/PCS龙头、好意思国大储集成和储能电板龙头。

电动车:5月国内电动车销95.5万辆,同环比增+33.3%/12%,电动化率39.5%,略好于预期,其中5月出口走弱,7月起欧盟、巴西将增多入口关税,全年出口销量增速下修至20%,但国内销量强劲,因此全年保管25%增长预期至1180万辆;欧洲5月主流国度电动车销量16.9万辆,同环比-12%/+3%,需求仍较弱,好意思国5月电动车注册14.1万辆,同环比+14%/ +11%,增速有所还原。排产端6月储能电板去库,行业排产环比微降,看好Q3旺季排产再上台阶。盈利端,Q1触底,Q2价钱踏实且部分廉价单价钱有所还原,叠加产能哄骗率擢升,预测Q2盈利环比抓平微增,且供给侧转换、扩产放缓,25年详情味回转,首推宁德、比亚迪、科达利、裕能、亿纬、尚太等锂电龙头公司。

光伏:逆变器Q2排产环比彰着增长,拐点成立;组件5月6月排产略有下降,以至产业链价钱接续下落,硅料快速跌破现款老本,胶膜/玻璃价钱也闲逸降价,行业出清加快;需求端,24年行家装机有望达525GW+,同增28%驾驭,其中国内260GW+。新技能上,Topcon招标浸透率达80%以上,部分公司运行0BB阅兵,BC、HJT、钙钛矿有些积极的弘扬。看好逆变器、神态好的辅材、一体化组件龙头和电板新技能。

电网:23年电力斥地龙头公司订单大宗高增,本年电网投资增长8%,能源局发布特高压电网种植狡计作念好新能源消纳,国内特高压+新能源基建,国外新能源+AI+电网升级+制造业回流,电力斥地国表里需求大周期共振,国外电力斥地公司上修营收指引,供给神态踏实,出海渠谈壁垒高,接续强横保举出海、柔直、特高压等标的龙头公司。

工控&机器东谈主:工控本年以来需求弱复苏,3C需求向好,新能源承压,传统行业复苏好转,H2是拐点,看好工控龙头;东谈主形机器东谈主方面,预测Q3特斯拉供应链将远离定点,后续催化剂繁密,咱们看好T链详情味供应商和壁垒较高的丝杆及传感器技艺。

风电:24年国内海风大年,帆石二期口头启动,口头开工总体偏慢,保举海风零部件龙头。

要点保举标的

宁德期间(能源&储能电板行家龙头、盈利才智超预期)

阳光电源(逆变器行家龙头、储能集成业务插足高增永久)

比亚迪(电动车销量抓续向好且结构升级、智能化可期)

念念源电气(电力斥地国内出海双龙头、订单和盈利超预期)

金盘科技(干变行家龙头、国外订单超预期)

汇川技能(通用自动化弱复苏龙头Alpha彰着、能源总成国表里全面打破)

许继电气(电力斥地低估值龙头、柔直弹性可期)

平高电气(特高压交直流龙头、功绩抓续超预期)

亿纬锂能(能源&储能锂电上量盈利向好、消费类电板正经)

三花智控(热惩处行家龙头、机器东谈主总成空间大)

三星医疗(国外配网和电表需求强劲、国内增长正经)

湖南裕能(铁锂正极龙头份额逆势擢升)

海兴电力(国外渠谈深厚、电表及AMI模式高增)

德业股份(储能逆变器率先还原,组串和微逆运行好转)

科达利(结构件行家龙头、优势隆起盈利相对踏实)

国电南瑞(二次斥地龙头、正经增长可期)

尚太科技(负极龙头盈利触底排产擢升显赫、估值低)

禾迈股份(微逆去库尾声本年重回高增长、储能产物运行导入)

阿特斯(一体化组件头部企业、深耕国外大储插足得益期)

锦浪科技(组串式逆变器龙头、储能逆变器去库尾声重拾增长)

宏发股份(继电器行家龙头正经增长、高压直流行家龙头高增长)

固德威(组串逆变器抓续增长,储能电板和集老本年闲逸还原)

福斯特(EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量)

盛弘股份(工商储龙头增长高、充电桩高增长)

晶科能源(一体化组件龙头、Topcon彰着最初)

璞泰来(负极龙头功绩拐点附近、隔阂涂覆抓续高增长)

天奈科技(碳纳米管龙头盈利触底、快充受益)

福莱特(光伏玻璃龙头老本优势显赫、市集份额抓续扩大)

中伟股份(三元前聚体龙头、镍锂金属布局可不雅)

儒竞科技(热泵欧洲去库尾声、新能源汽车&工控业务后劲可期)

天赐材料(电解液&六氟龙头、新式锂盐最初)

威迈斯(国内车载电源龙头, 800V+国外占比擢升)

新宙邦(电解液&氟化工都头并进)

鸣志电器(步进电机行家龙头、机器东谈主空腹杯电机后劲大)

华友钴业(镍钴龙头、前聚体龙头)

曼恩斯特(磨头龙头抓续高增、多品类扩展)

晶澳科技(一体化组件龙头、好意思国布局)

天合光能(210一体化组件龙头、户用散播式和渠谈占比高)

容百科技(高镍正极龙头、国外弘扬超预期)

东方电缆(海缆壁垒高神态好,海风口头运行启动)

星源材质(干法和湿法隔阂龙头、LG等国外客户弘扬胜仗)

钧达股份(Topcon电板龙头、扩产上量)

隆基绿能(单晶硅片和组件行家龙头、新电板技能值期待)

元力股份(活性炭龙头正经增长、多孔碳后劲可期)

通威股份(硅料和PERC电板龙头、大举布局组件)

爱旭股份(PERC电板龙头、ABC电板组件上量在即)

泰胜风能(陆塔出口和海工运行上量、盈利改善)

天顺风能(海工装备运行放量、风电运营稳步开释)

恩捷股份(湿法隔阂行家龙头、以价换量稳份额)

当升科技(三元正极龙头、国外占比高迎利好)

派能科技(户储电板龙头、静待库存尾声)

昱能科技(微逆还原增长、储能运行导入)

保举标的:

大金重工、聚和材料、科士达、德方纳米、安科瑞、赣锋锂业、天都锂业、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、振华新材、三一重能、好意思畅股份、弘元绿能、欣旺达、诺德股份、金风科技。

建议关心:

中国西电、东方电气、中熔电气、中信博、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、艾罗能源、琏升科技、元琛科技、上能电气、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大万能源、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。

风险教唆:

投资增速下滑 J9,战略不足市集预期,价钱竞争超市集预期。

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